乘用車：9月1-7日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售30.4萬(wàn)輛，同比去年9月同期下降10%，較上月同期下降4%，今年以來(lái)累計(jì)零售1,506.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9%；9月1-7日，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)30.7萬(wàn)輛，同比去年9月同期下降5%，較上月同期增長(zhǎng)9%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)1,834.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13%。新能源：9月1-7日，全國(guó)乘用車新能源市場(chǎng)零售18.1萬(wàn)輛，同比去年9月同期下降3%，較上月同期下降1%，全國(guó)新能源市場(chǎng)零售滲透率59.6%，今年以來(lái)累計(jì)零售775.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25%；9月1-7日，全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)17.9萬(wàn)輛，同比去年9月同期增長(zhǎng)5%，較上月同期增長(zhǎng)12%，新能源廠商批發(fā)滲透率58.1%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)912.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33%。2.2025年9月全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售9月第一周全國(guó)乘用車市場(chǎng)日均零售4.3萬(wàn)輛，同比去年9月同期下降10%，較上月同期下降4%。9月1-7日，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售30.4萬(wàn)輛，同比去年9月同期下降10%，較上月同期下降4%；今年以來(lái)累計(jì)零售1,506.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9%。2025年9月車市零售開局走勢(shì)平穩(wěn)，相對(duì)于2023年基本持平，但弱于2024年9月初的表現(xiàn)。由于2024年7月底開始的國(guó)家以舊換新政策加力擴(kuò)圍，帶動(dòng)8月零售走強(qiáng)超預(yù)期，但廠商的8月目標(biāo)并不高，因此部分經(jīng)銷商的去年8月末銷量轉(zhuǎn)到9月初，實(shí)現(xiàn)月度銷量進(jìn)度的更均衡，這也導(dǎo)致今年的9月初車市出現(xiàn)一定的負(fù)增長(zhǎng)，尤其是部分地區(qū)的以舊換新政策實(shí)施更考慮補(bǔ)貼的可持續(xù)性，部分地區(qū)的銷量走勢(shì)偏慢。本次成都車展推出大量新款車型，目前車市的乘用車百人保有量偏低與高端車型過(guò)多的供需矛盾加大。這些車展車型更多的是“523”的特色，車長(zhǎng)5米，寬度近2米，軸距近3米，目前仍處緩慢增長(zhǎng)期，由于缺乏爆款的入門級(jí)普及類車型，新品貢獻(xiàn)度低于預(yù)期。目前地方補(bǔ)貼政策偏向于補(bǔ)貼高價(jià)車型，很多地方推出分檔補(bǔ)貼的政策，不利于入門級(jí)車市的發(fā)展，不利于小城縣鄉(xiāng)市場(chǎng)的車市普及，進(jìn)一步抑制了車市的增長(zhǎng)速度。3.2025年9月全國(guó)乘用車廠商批發(fā)9月第一周全國(guó)乘用車廠商日均批發(fā)4.4萬(wàn)輛，同比去年9月同期下降5%，較上月同期增長(zhǎng)9%。9月1-7日，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)30.7萬(wàn)輛，同比去年9月同期下降5%，較上月同期增長(zhǎng)9%；今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)1,834.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13%。隨著反內(nèi)卷工作的不斷深入，頭部車企在努力維護(hù)市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定，并保障產(chǎn)業(yè)鏈的資金逐步改善，降低經(jīng)銷商的庫(kù)存壓力，因此自身的盈利壓力仍很大，廠商國(guó)內(nèi)銷量提升更為謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)穩(wěn)健出口強(qiáng)，二季度以來(lái)中國(guó)汽車出口局面向好，部分海外市場(chǎng)增長(zhǎng)良好。7月自主新能源的海外市場(chǎng)份額提升到16%，俄羅斯去庫(kù)存壓力減少，推動(dòng)汽車出口持續(xù)提升。隨著中國(guó)插混和普混等車型的出口力度加大，海外市場(chǎng)自主對(duì)國(guó)際品牌的沖擊會(huì)逐步明顯，按照近20年的中國(guó)耐用消費(fèi)品的出口強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的經(jīng)驗(yàn)，自主新車和海外營(yíng)銷體系的建設(shè)將帶動(dòng)中國(guó)自主品牌的國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)。4.2025年8月乘用車市場(chǎng)降價(jià)促銷分析2025年乘用車行業(yè)促銷與降價(jià)均回歸理性，市場(chǎng)秩序明顯改善。2025年1-8月的新車降價(jià)129款的規(guī)模相對(duì)溫和。目前的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)主要是新車推出直接突破原有價(jià)格的下限，而不是增配不降價(jià)的模式。8月直接降價(jià)的車型6款，而新車增配降價(jià)提升性價(jià)比的方式較好。2025年8月降價(jià)規(guī)模23款，較7月多5款。其中燃油車5款，較2025年7月的7款的規(guī)模少2款；混合動(dòng)力燃油車1款；插混車2款，較上月的規(guī)模持平；增程式車型1款，較上月保持一致；純電動(dòng)車型14款，較上月的8款的規(guī)模增6款。2025年1-8月份，新能源車新車降價(jià)車型的降價(jià)力度算術(shù)平均達(dá)到2.1萬(wàn)元，降價(jià)力度達(dá)到10.9%。8月份，新能源車新車降價(jià)車型的降價(jià)力度算術(shù)平均達(dá)到1.9萬(wàn)元，降價(jià)力度達(dá)到7.3%的較低水平。2025年1-8月份，常規(guī)燃油車新車降價(jià)車型的降價(jià)力度算術(shù)平均達(dá)到1.5萬(wàn)元，降價(jià)力度達(dá)到9.0%。8月份，常規(guī)燃油車新車降價(jià)車型的降價(jià)力度算術(shù)平均達(dá)到1.1萬(wàn)元，降價(jià)力度達(dá)到8.4%。2025年1-8月份，總體乘用車市場(chǎng)新車降價(jià)車型的降價(jià)力度算術(shù)平均達(dá)到2.0萬(wàn)元，降價(jià)力度達(dá)到10.6%。8月份，總體乘用車市場(chǎng)新車降價(jià)車型的降價(jià)力度算術(shù)平均達(dá)到1.7萬(wàn)元，降價(jià)幅度達(dá)到7.5%。國(guó)家以舊換新政策效果突出，市場(chǎng)銷量增長(zhǎng)，內(nèi)卷降價(jià)現(xiàn)象明顯減弱，行業(yè)運(yùn)行壓力改善，6月的汽車行業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到6.9%的高位，這也是行業(yè)規(guī)模上升和價(jià)格促銷趨穩(wěn)的良好表現(xiàn)。2025年8月的新能源車的促銷降到10.7%的中高位，較同期增加2.5個(gè)點(diǎn)，較上月微增0.5個(gè)百分點(diǎn)。2025年8月傳統(tǒng)燃油車的促銷穩(wěn)定在22.9%的水平，較上月下降0.5個(gè)點(diǎn)，較同期增加0.9個(gè)百分點(diǎn)。5.2025年8月全國(guó)乘用車市場(chǎng)價(jià)格段分析根據(jù)乘聯(lián)數(shù)據(jù)，8月全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售200萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.6%，環(huán)比增長(zhǎng)8.2%；今年以來(lái)累計(jì)零售1,474萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.5%。今年國(guó)內(nèi)車市零售呈現(xiàn)“前低中高后穩(wěn)”的走勢(shì)，2025年1-8月乘用車均價(jià)是17萬(wàn)元，較2024年均價(jià)下降0.7萬(wàn)元，其中8月乘用車均價(jià)16.9萬(wàn)元，較同期持平。前期常規(guī)燃油車價(jià)格持續(xù)上升，市場(chǎng)萎縮在中低端很明顯，而高端萎縮慢，因此從2019年的15萬(wàn)元上升到2023年的18.3萬(wàn)元。2025年隨著高端燃油車的較快萎縮， 2025年1-8月的均價(jià)降低到17.0萬(wàn)元，8月下降到16.9萬(wàn)元，燃油車購(gòu)買群體買車逐步穩(wěn)定。而新能源車的均價(jià)近期逐步下降，從2023年的均價(jià)18.4萬(wàn)元，下降到2024年的均價(jià)17.1萬(wàn)元，2025年的均價(jià)16萬(wàn)元，目前的2025年8月是15.9萬(wàn)元，價(jià)格下降明顯，體現(xiàn)新能源車消費(fèi)的活躍。降價(jià)的市場(chǎng)有增量，前幾年乘用車銷售均價(jià)是不斷上升態(tài)勢(shì)，2024年下半年受到報(bào)廢更新和以舊換新補(bǔ)貼政策促進(jìn)，中低端的銷量提升明顯，因此出現(xiàn)均價(jià)降低，由于中國(guó)私車普及相對(duì)落后，均價(jià)降低推動(dòng)市場(chǎng)的全方位發(fā)展，有利于車市的普及和規(guī)模提升。中國(guó)私車普及仍處于千人乘用車保有量200臺(tái)的世界中低位水平，乘用車銷售均價(jià)降低推動(dòng)市場(chǎng)普及和升級(jí)全方位發(fā)展，價(jià)格與成本是世界競(jìng)爭(zhēng)的利器，未來(lái)中低價(jià)車促消費(fèi)的發(fā)展空間巨大。6.上市車企上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)分析上市車企2025年半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，上半年部分國(guó)內(nèi)外汽車上市車企營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)超11%，凈利潤(rùn)下降，國(guó)際車企景氣度明顯下降。半年報(bào)顯示中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，行業(yè)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，車企應(yīng)收賬款較好，但車企應(yīng)付賬款壓力較大。根據(jù)國(guó)內(nèi)上市車企的收入分類，其中國(guó)企是實(shí)現(xiàn)零增長(zhǎng)，民企實(shí)現(xiàn)23%的增長(zhǎng)，國(guó)際車企是下降了5%。而在增長(zhǎng)中，我們按照生產(chǎn)新能源的企業(yè)和綜合類企業(yè)以及國(guó)際車企作對(duì)比，總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)新能源車企總體增長(zhǎng)25%，國(guó)內(nèi)綜合類車企0增長(zhǎng)，國(guó)際車企下降5%。整體行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在36天，用車企的應(yīng)收賬款與車企銷售收入作對(duì)比，車企應(yīng)收賬款總體在36天，其中民企應(yīng)收賬款在19天，而國(guó)企應(yīng)收賬款在48天，國(guó)際車企的應(yīng)收賬款在63天的水平，而從應(yīng)付賬款來(lái)看，總體測(cè)算92天。其中國(guó)企的應(yīng)付賬款是97天，民企應(yīng)付賬款是108天，國(guó)際車企的應(yīng)付賬款是45天，也就是國(guó)際車企的應(yīng)付賬款時(shí)間是最短的，而民企降應(yīng)付賬款是最長(zhǎng)的。而從新能源跟傳統(tǒng)車企對(duì)比來(lái)看，新能源車企的應(yīng)付賬款是112天，而綜合國(guó)內(nèi)車企，應(yīng)收賬款是應(yīng)付賬款是91天，國(guó)際車企應(yīng)付賬款是38天。車企的毛利在2025年達(dá)到3,211億的水平，毛利增速相對(duì)是在10%的增速水平，其中國(guó)企的毛利增速是負(fù)的20%，而民企的毛利增速是37%，而國(guó)際車企毛利增速下降23%，其中新能源車企的毛利增長(zhǎng)25%，國(guó)內(nèi)綜合傳統(tǒng)車企的毛利是增長(zhǎng)12%，國(guó)際車企毛利是下降了29%。而從上市車企情況來(lái)看，香港上市車企的毛利增長(zhǎng)124%，國(guó)內(nèi)車企毛利下降3%，海外車企毛利下降10%。從車企毛利率的表現(xiàn)來(lái)看，整體毛利率在15%左右水平，其中國(guó)企毛利率在8%，國(guó)際車企毛利率在13%，而國(guó)內(nèi)民企的毛利率在19%，而國(guó)企和國(guó)際車企的2025年毛利都出現(xiàn)了一定的下降情況，而民企的毛利率在19%，保持相對(duì)穩(wěn)定，而從新能源車企的表現(xiàn)來(lái)看。國(guó)內(nèi)新能源車企的毛利率是從19%上升到20%，而國(guó)內(nèi)綜合傳統(tǒng)車企毛利率是從13%下降到12%，國(guó)際車企的毛利率是從15%下降到13%。而從上市車企來(lái)看，香港上市車企毛利率從18%上升到20%，國(guó)內(nèi)車企毛利率是從15%降到14%，海外車企毛利率從16%降到15%。整體來(lái)說(shuō)，國(guó)企的各項(xiàng)總和費(fèi)用率在9%，國(guó)際車企費(fèi)用率在9%，而民企的費(fèi)用率在16%的水平，這有包括銷售費(fèi)用，管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用以及其它的匯率損失等費(fèi)用。民企費(fèi)用是相對(duì)比較高的，其中新能源車企的費(fèi)用率達(dá)到17%，而綜合傳統(tǒng)車企費(fèi)用率是9%，國(guó)際車企費(fèi)用率是8%。從凈利潤(rùn)率的表現(xiàn)來(lái)看，車企2025年總體凈利潤(rùn)率是3%，而國(guó)企的凈利潤(rùn)率是1.5%，民企凈利潤(rùn)率是4.2%，國(guó)際車企凈利潤(rùn)率是2.1%。而從新能源車企對(duì)比來(lái)看，新能源車的凈利潤(rùn)率是3.1%，國(guó)內(nèi)主流車企利潤(rùn)率是3%，凈利潤(rùn)率3.6%，而國(guó)際車企的凈利潤(rùn)率是2.0%。而從上市情況來(lái)看，香港上市車企的凈利潤(rùn)率是8.3%，而國(guó)內(nèi)上市凈利潤(rùn)率是3.1%，海外車企凈利潤(rùn)率是負(fù)的0.9%，國(guó)內(nèi)車企表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。而從凈利潤(rùn)率的總體表現(xiàn)來(lái)看，豪華車?yán)麧?rùn)高，華晨中國(guó)凈利潤(rùn)率達(dá)到了295%，法拉利達(dá)到23%。法拉利利潤(rùn)相對(duì)較高，而宇通客車是12%，小米汽車10%，長(zhǎng)城汽車7%。
